发出危险警告！美联储重磅报告出炉 债务风险成最大隐患

美联储发布了一份重要报告，警告美国政府债务的可持续性已成为金融稳定的最大风险。这份调查报告是在特朗普赢得大选前进行的，但其中强调的风险可能成为“特朗普2.0时代”的核心问题。

报告显示，对美国财政债务可持续性的担忧在此次调查中名列榜首，其次是中东紧张局势升级和政策不确定性。54%的受访者认为，在未来12到18个月内，美国政府债务的可持续性将是突出的金融稳定风险。而在今年4月的半年度金融稳定报告中，仅有40%的受访者持相同观点。

这一风险已导致美国债券市场遭遇抛售潮。尽管美联储连续降息两次，累计降息75个基点，但美国十年期国债收益率在过去两个月却大幅上升。此外，美国国债期限溢价接近2010年以来的最高水平，债券和利率波动性指标也高于历史标准。

除了对美国财政债务可持续性的担忧外，此次调查还显示，对中东地缘紧张局势、经济衰退和全球贸易战的担忧程度均有所上升。认为经济衰退是突出风险的受访者比例从上次的28%升至38%，而对高通胀的担忧显著下降，认为持续通胀及货币紧缩是突出风险的受访者比例降至33%。

全球贸易风险首次进入主要风险名单，部分受访者指出，关税壁垒可能会引发报复性保护主义政策，从而对全球贸易流动产生负面影响，并给通胀带来新的上行压力。

另外，美联储数据显示，各类对冲基金利用的杠杆达到2013年以来的最高水平或接近这样的高位水平。相比4月的金融稳定报告，本次报告期使用的表内杠杆率和对冲基金的平均总杠杆率都有所增加。

与此同时，美联储宣布即将进行的“框架审查”细节，包括定于2025年5月15日至16日召开的会议。审查的重点将放在战略声明和沟通工具上，不会包括2%的通胀目标。美联储主席鲍威尔表示，美联储对新看法和至关重要的反馈持开放态度，将在适当情况下调整方法。审查结束后将评估收集的信息和观点，并报告调查结果。

据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点的概率为55.9%。到明年1月维持当前利率不变的概率为33.7%，累计降息25个基点的概率为53.1%，累计降息50个基点的概率为13.2%。

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