美投行警告美股进入疯狂之城,或面临调整风险
美国投行Stifel的首席股票策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)近日发出警告,称美国股市当前的高估值水平正将其推向“疯狂之城”。他指出,近期市场的乐观情绪已带动股指达到数十年来的新高,但这种高估值所反映的极度乐观前景可能最终会让投资者失望。
就在此前不久,美国股市因特朗普赢得大选而强势攀升,创下新高,道琼斯指数一举飙升超1500点,纳斯达克指数也上涨了近3%。班尼斯特分析认为,目前的市场估值已经在反映一种过于乐观的市场预期,这种过度的兴奋情绪或将无法持续。
班尼斯特进一步指出,即便假设美国经济能够实现理想中的“软着陆”,且考虑到美国财政政策可能的扩张、中国推动的全球周期性刺激措施以及地缘政治因素的影响,标普500指数的估值仍显得过于狂热,接近历史三代以来的高点。他担忧地表示,这样的乐观情绪是不可持续的。
他补充道,尽管短期内标普500指数可能会冲击“低6000点位”,但经周期调整后的标普500指数市盈率(CAPE)已经触及80年来的最高水平。这种高估值意味着风险不断加大。
班尼斯特指出,标普500指数的收益率(EPS/Price)正接近自二战结束以来三代人中最低的3%左右。这种极端的估值水平显示,即使标普500指数短期内继续上涨,最终市场仍可能面临回调。班尼斯特预计,未来一年左右,标普500指数或将回落1000点,约相当于13%的跌幅。
他进一步推测,如果标普500指数沿着过去一个世纪的高估值波动趋势发展,可能会在2024年第四季度触及6000点低点,随后于2026年初回落至约5250点的合理估值水平。
在总结中,班尼斯特指出,目前的市场情绪已接近通常标志着牛市尾声的状态。他引用了英国著名投资人约翰·邓普顿爵士的名言来表达他的观点:“牛市在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在狂热中终结。”
这份警告传递了市场面临高风险的信号,投资者需保持谨慎。
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