央行买断式逆回购对债市利好 货币宽松信号显现

近期，央行在公开市场持续进行大额净投放，上周逆回购累计净投放12571亿元，本周一二又分别净投放327亿元和2244亿元，显示出央行对市场流动性的支持态度。

年末流动性需求增加的情况下，中国人民银行创新性启用期限不超过1年的买断式逆回购操作，以平抑大额中期借贷便利（MLF）到期带来的资金面波动。该操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次，期限不超过1年。

京东金融财富业务投研团队认为，这项操作有三个方面的意义：可以对冲11月至12月MLF的到期高峰，通过这一工具替代MLF，更好地平滑流动性缺口；降低银行端负债成本；增加后续互换便利的筹码。

当前政策发力期内，央行在货币政策上的态度明确，货币宽松确定性较高。央行也在试图全面掌握市场流动性调节的主动权，包括进一步建立基于回购的利率传导机制。未来，央行投放流动性的灵活度会更高，调控更加精准，有利于熨平资金面波动，对债市长期来看是利好。

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