葡萄酒半年报：消费需求不足和自身周期等因素叠加，行业整体低迷

张裕昨天公布半年报，2024年上半年完成销售15.22亿元，完成利润2.21亿元，较去年同期有所下滑。

与此同时，ST通葡、威龙股份、莫高、中信尼雅、怡园股份都相继发布了业绩预告或半年报，绝大部分业绩都处于亏损之中。

虽然前几年葡萄酒行业的整体业绩也并不乐观，但是2024年的这个上半年，整个葡萄酒行业遭遇了较大的困境。

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除张裕外，葡萄酒上市公司陷入整体亏损的尴尬境地

目前主板上市的葡萄酒企业有：张裕、威龙、中信尼雅、ST通葡、莫高5家；港股有：王朝酒业、通天酒业、怡园酒业3家；新三板有：红酒世界、楼兰酒庄、法塞特酒3家，另外5家新三板企业已摘牌或退市。

为了纵深研究葡萄酒行业的发展轨迹，WBO同时还整理国产葡萄酒行业近十年的数据，发现近十年来，国产葡萄酒行业整体处于异常艰难的周期中。

过去十年，8家主板及港股上市葡萄酒公司的累计利润，加上3家新三板上市葡萄酒公司过去5年的累计利润，共11家上市葡萄酒公司合计94个年份的数据（怡园缺少2014年数据），其中47个年份亏损42.8亿元、47个年份盈利88.6亿元。但剔除张裕连续10年盈利81.4亿元后，其他10家上市葡萄酒企业盈利和亏损相抵后累计净亏损38.6亿元。张裕在其中算是一枝独秀了。

以上数据也说明，国产葡萄酒企业仍没有摆脱行业困局、没能进入良性健康的发展轨道。

今年上半年，国内8家主板及港股上市葡萄酒公司，不考虑通天酒业未公告业绩，也不考虑张裕，其他6家公司中，4家预亏、合计预亏4053-4853万元；2家预盈、合计预盈2305-2784万元。

对中国葡萄酒及龙头企业张裕的未来之路，一位二级市场的股东有一段非常特别的描述：张裕在当下及未来数年，大概率依旧会是中国葡萄酒行业的“孤勇者”。

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2024年上半年，进口葡萄酒主流阵营也陷入低迷

不仅仅是国产葡萄酒，进口葡萄酒也陷入低迷之中。

看2024年上半年瓶装进口葡萄酒的数据，法国、智利、意大利、西班牙都陷入下滑的泥潭之中。

排名第一的法国瓶装葡萄酒进口量、进口额分别下滑15.15%和5.97%，整体进口额度在2.5亿美元左右，整个国家的进口额度几乎和张裕一家企业的额度相同。但法国在整体进口规模上依然排名第一。

排名第三的智利和排名第四的意大利进口额也在下滑，其中意大利也是近年来首次下滑。

下滑最大的是西班牙葡萄酒，量和额分别下滑17.8%和16.16%，这是近年来下滑最大的一次。

当然，澳大利亚葡萄酒由于“反倾销”的结束，上半年有一次短期爆发，给了行业一些信心，但是长期看仍有不确定性，还是需要终端动销的支撑才行。

显然，无论是国产葡萄酒还是进口葡萄酒，2024年上半年对大家都非常不友好。有资深业内人士认为：预计今年下半年，中国葡萄酒市场外部环境会“从不友好，到更加不友好”，目前基本看不到好转的趋势。未来中国葡萄酒市场能否好起来，受制于经济大势、可支配收入、居民消费、白酒挤压、葡萄酒自身发挥等多因素的综合影响。

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多重不利因素叠加

2024年上半年国内葡萄酒市场的极端行情，背后是多重因素的叠加和制约。

首先和葡萄酒行业本身的低谷期息息相关，当然这种行业的低谷期和行业很多企业自身策略有一定关系。

表现出来的特点就是：葡萄酒消费场景较为单一，普及程度明显不足。市场发展了这么多年，随着近两年高端商务市场的退潮，葡萄酒的家庭消费场景、个人独饮消费场景、朋友聚会场景都没有形成气候。

而葡萄酒的碎片化程度依然很高，不仅仅表现在品牌上，也表现在市场和渠道层面。在品牌及产品层面，葡萄酒市场产酒国数量、品牌数量、条码数量在酒类行业处于首位，除了少数大品牌占据一定的市场份额以外，整体市场较为分散和碎片化。

在渠道层面，单一团购渠道依然占据不小比重，行业的多渠道多终端局面并没有形成。大多数葡萄酒企业和品牌并没有走出自己的团购圈子。

其次，葡萄酒本轮下滑趋势又叠加了消费需求不足的周期，让局面变得更为复杂。据一位餐饮渠道型经销商反馈：整体而言，能够大量消耗白酒、葡萄酒等酒类产品的商务聚会在减少，从他掌握的高端餐厅上半年的数据来看，包厢使用率较去年同期减少一半；从一些重大节假日的团购市场表现来看，送礼的频次也在减少。这对比较依靠商务市场和礼品市场的葡萄酒而言，无疑雪上加霜。

而白酒则在不断挤占经销商的资金。事实上，白酒的整体市场表现也不乐观，但一些白酒大品牌对于渠道资金的占用更具备侵略性。一定程度上也减少了一些渠道商对葡萄酒的关注。

“应付白酒就已经很头痛了，白酒大牌动销不好，但是进货压力并没有减少，而且双方捆绑程度较深。所以，目前对葡萄酒的态度是能不进货就不进货了，也没有精力去关注，除非能自然动销的产品，我们就保持一点合理库存。”成都市场一位烟酒连锁店负责人称。

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跳到更大的舞台，才是葡萄酒企的破局之道？

2023年全国喝掉的白酒有126亿瓶，喝掉的啤酒有757亿瓶，白酒加啤酒合计883亿瓶，而喝掉的国产加进口瓶装葡萄酒，仅占白酒及啤酒合计瓶数不足1%。

由此来看，葡萄酒在国内绝对算是小酒种，但也能看出全国整体酒类饮品市场很大，全国消费者每年总是要摄入这么多的酒精饮品数量，如果能跨过酒种的界限，让更多的人习惯喝起来葡萄酒和白兰地，对国产葡萄酒企来讲，这才是能否破局的关键。

张裕的高管在2024年春季糖酒会上也提及：对张裕来讲，我们要积极蜕变。葡萄酒行业大势不好，但我们要力争跳到更大舞台，把张裕定位成能够满足更多消费者对酒精饮品需求的品牌厂家。

笔者认为，行业需要大力发挥新质生产力，企业需要大力实现自我突破，才有可能成为逆势中异军突起的代表，葡萄酒行业才能更加美好。

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