美国是如何玩转美债和美元的 借钱起家的金融游戏

美国是如何玩转美债和美元的

英国学者麦迫森在《世界经济千年史》中比较了中美两国的历史发展。1766年，清朝国力强盛，而美国尚未成立。到了1820年，中国人口3.81亿，经济总量为228.6亿“国际元”，美国人口1000万，经济总量为125亿“国际元”。清朝在经济上略胜一筹。然而，随后两国命运发生巨大变化。中国经历了衰落、屈辱和内战，直到新中国成立后才逐渐恢复；美国则迅速崛起，最终成为世界霸主。美国是如何玩转美债和美元的！

这种转变的一个重要原因在于经济层面。清朝虽然富有，但对证券、股市等现代金融工具缺乏了解，主要依靠储存白银。随着内外消耗，清朝财富逐渐减少。相比之下，美国善于利用资本运作，并且从独立战争开始就通过发行公债来筹集资金。

独立战争期间，大陆会议政府发行了价值600万英镑的公债，承诺用未来的“大陆币”偿还本金和利息。尽管当时政府尚不稳定，这些公债却全部售出，民众出于支持革命的目的购买了债券。之后，政府又发行了更多债券，并成立了专门的借款办公室来管理和支付利息。由于战争持续时间长，国内民众对公债失去信心，政府转而向外国借款。法国、西班牙和荷兰等国出于对抗英国的目的，购买了大量美国公债。

独立战争胜利后，美国政府背负巨额债务，但没有税收机构和筹资银行。1787年新宪法规定联邦政府享有独立征税权，但主要收入仍依赖关税。为了偿还债务，美国首届财政部长汉密尔顿提出借新债还旧债的方法，发行具有流通、抵押和转售功能的新债券，使得美债成为一种投资工具。这一模式推动了美国的经济发展。

然而，美债规模不断扩大，占GDP的比例越来越高。如果美国无法偿还债务，投资者将遭受损失。因此，美国政府需要谨慎管理债务上限，并通过国会修订法律来提高上限。此外，美联储可以通过量化宽松政策印钞购买国债，以缓解债务压力。

二战后，美元取代英镑成为世界主导货币。布雷顿森林体系确立了美元与黄金挂钩的机制，但越南战争导致美元贬值，美国最终宣布放弃金本位。此后，美国通过与沙特达成协议，使石油交易必须使用美元结算，进一步巩固了美元的地位。

美国利用美元和美债在全球范围内进行经济收割。其他国家持有大量美债，一方面是因为缺乏替代货币，另一方面也是出于对美国军事力量的忌惮。然而，过度依赖美元也带来了一些问题，如美国产业空心化和贫富差距加剧。

对于其他国家来说，提升本国货币的国际地位是打破美元霸权的关键。中国正在积极推动人民币国际化，并与其他国家达成本币结算协议。同时，保持对外贸易平衡也有助于提高人民币的信任度和使用效率。

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