“A拆A”降温，年内逾17家上市公司终止拆分或暂缓上市

又有一家A股上市公司终止了其原定的分拆上市计划。

8月22日，恒力石化（600346.SH）发布公告称，终止分拆子公司康辉新材料科技有限公司（以下简称康辉新材）重组上市事项。

恒力石化终止分拆上市，是今年众多上市公司调整自身战略规划的一个缩影。据不完全统计，截至8月23日，A股市场已有超17家上市公司终止或暂缓了分拆子公司上市事宜。

在中国商业经济学会副会长宋向清看来，相关上市公司选择终止或暂缓分拆上市的决定，或有多种原因，可能源自其内部的经营战略规划调整，也可能受到当前IPO政策收紧的影响，亦或是基于对其所处行业市场环境变化的敏锐洞察，最终使其作出了终止或暂缓分拆上市的决策。

千亿巨头恒力石化宣布：终止分拆子公司重组上市

恒力石化筹划了1年多的分拆子公司重组上市计划终止。

8月22日，恒力石化发布公告称，鉴于目前市场环境较本次分拆上市事项筹划之初发生较大变化，终止分拆子公司康辉新材重组上市。

恒力石化表示，终止本次分拆上市不会对公司产生实质性影响，不会对公司现有生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会影响公司未来战略规划的实施。

2023年6月19日，恒力石化发布公告称，拟分拆子公司康辉新材通过与大连热电（600719.SH）重组的方式实现上市。

同年时隔3个多月，恒力石化在披露的《关于分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司重组上市的预案（修订稿）》中表示，大连热电拟以现金方式向大连洁净能源集团有限公司出售其全部资产及负债，拟交易价格为6.5亿元。

完成交易后，大连热电再向恒力石化、江苏恒力化纤股份有限公司发行股份购买其合计持有康辉新材100%股权，定价为101.53亿元。此外，大连热电还计划拟募集不超过30亿元配套资金，用于康辉新材子公司康辉南通新材料科技有限公司“年产60万吨功能性聚酯薄膜、功能性薄膜项目”。

若该交易完成，大连热电将成为康辉新材的控股股东，而恒力石化成为大连热电的控股股东。

如今，恒力石化终止康辉新材分拆上市，大连热电也于8月22日发布公告称，终止本次重大资产重组事项并撤回申请文件。受此消息影响，大连热电在8月23日开盘后股价一字跌停，报5.54元/股。

公开资料显示，康辉新材是一家致力于打造高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料的国家高新技术企业，也是全球为数不多同时拥有 BOPET功能膜和锂电隔膜研制能力的制造商，覆盖了从上游原料到中游薄膜、塑料再到下游涂覆、改性等深加工环节的业务全流程，具备技术领先、全产业链一体化的综合竞争优势。

“A拆A”降温 ，今年以来超17家上市公司终止或暂缓分拆上市

自2019年底证监会发布分拆上市新规以来，A股市场就掀起了一股分拆上市热潮。但是随着市场环境变化，A股上市公司分拆上市正趋向于理性。

6月15日，海信视像（600060.SH）发布公告称，因外部市场发生变化，暂时终止分拆旗下青岛信芯微电子科技股份有限公司（以下简称信芯微）在科创板上市的计划。

2023年初，海信视像开始筹划信芯微的分拆上市，并于同年6月12日收到上交所关于受理信芯微在科创板上市申请的通知。

据悉，信芯微是第五批国家级专精特新“小巨人”企业，致力于为显示面板及显示终端提供显示芯片解决方案，业务包括以多品类显示时序控制（TCON）芯片、画质芯片、显示器 SoC 芯片为主的显示芯片系列和以中高端大家电控制（MCU）芯片、低功耗蓝牙SoC芯片为主的AIoT智能控制芯片系列。

6月14日，宝钢股份（600019.SH）公告披露，基于目前市场环境等因素考虑，将终止分拆子公司宝武碳业科技股份有限公司（以下简称宝武碳业）至深交所创业板上市有关事宜。

2021年11月，宝钢股份启动分拆子公司事宜，计划将宝武碳业打造成为上市公司下属独立的碳基新材料业务上市平台。2022年6月，宝武碳业向深交所创业板递交招股书，拟募资30.12亿元，将投资于湛江钢铁基地宝化湛江4万吨/年混合法苯酐项目、兰州10万吨负极材料项目，并补充流动资金。

2023年8月，深交所公告，宝武碳业符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

公开资料显示，宝武碳业主要从事焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务等业务。

据不完全统计，今年以来，除了上述的恒力石化、海信视像、宝钢股份外，还有超14家上市公司已宣布终止或暂缓分拆子公司上市。

记者注意到，在上述终止或暂缓分拆子公司的上市公司中，多家公司表示，基于目前市场环境以及子公司自身发展规划等因素考虑，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止或暂缓子公司分拆事宜。

在宋向清看来，上述上市公司终止或暂缓分拆子公司上市的行为或是出于多种因素考量。“但是，我们要注意的是，现在上述上市公司选择终止或暂缓分拆上市，并不代表未来不会再次考虑分拆上市。”在宋向清看来，上市公司分拆上市通常能够帮助公司理顺业务架构、拓宽融资渠道、获得更合理的估值，并提升整体竞争力。然而，分拆上市后如何真正做大做强，形成自身的竞争优势，这还需要考验母公司和子公司的核心实力。

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