保险行业周报：台风接连登陆 保险业积极发挥保障功能

　　本周行情复盘：本周保险指数上涨2.45%，跑赢大盘1.29pct。保险个股全面上涨，友邦+6.20%，太平+4.34%，平安+2.94%，国寿+2.67%，财险+2.38%，新华+2.37%，太保+2.12%，人保+1.51%。10 年期国债收益率2.04%，较上周五-3bp。　　本周动态：　　（1）中国银行保险报：平安人寿余宏退休后返聘任职期满，卸任平安人寿执行董事、总经理等职务。平安人寿党委书记、董事长杨铮出任公司临时负责人，代行总经理职责。上述职务变动待相关监管流程完成后生效。　　（2）金融监管总局：核准谢维青、袁烨中国太平洋人寿保险股份有限公司董事的任职资格。　　（3）上海金融监管局：截至9 月17 日17 时，上海财险业接到台风“贝碧嘉”相关报案数2.94 万件，预估赔款5 亿元。　　近期台风天气影响点评：　　近期，海南、上海等地遭到台风天气影响明显，“摩羯”“贝碧嘉”“普拉桑”等接连来袭。保险业积极响应，开展防灾减灾救灾工作，发挥保障功能。　　从目前的估损与赔付数据来看，影响范围和程度暂时在可控范围内。针对“摩羯”，截至9 月9 日12 时，保险业累计接报案约5.5 万件，估损金额约20.6 亿元，已赔付和预赔付金额2.1 亿元。针对“贝碧嘉”，上海财险业接到相关报案数2.94 万件，预估赔款5 亿元。　　从历史数据来看，去年“杜苏芮”台风对多个地区产生影响。截至8 月6 日10时，河北、北京、黑龙江等16 个受灾地区的保险机构收到保险报案18.91 万件，估损金额62.41 亿元。　　截至目前来看，今年财险业Q3 的COR 受到极端天气影响同比或减小，但相关自然气象还未完全终止，保险业估损与理赔工作亦在持续进行中。从上市公司表现来看，据中国人保总裁赵鹏在去年中期业绩会介绍，受杜苏芮影响，人保财险公司承担“杜苏芮”台风保险责任，总估损金额为38.6 亿元，扣除再保后预估净损失为27.4 亿元。我们认为，从全年角度来看，此次“摩羯”“贝碧嘉”“普拉桑”等对人保财险及其他财险头部公司造成的影响暂时在可控范围内。通过历史灾害应对经验积累，推动财险公司完善风险减量体系，自然规律带来的季度间赔付率提升幅度或有望降低。　　投资建议：财险PB 估值与ROE 具有较强的相关性，投资端受贝塔影响明显的背景下，承保端成为决胜手。财险行业龙头效应突出，头部凭借数据优势、规模效应、品牌效应、时间护城河等COR 领先行业。但过往来看，自然灾害造成的赔付端压力带来财险公司业绩波动，但近年以来，人保财险等头部积极推动风险减量体系的建立与完善，有望提升承保端经营稳定性及优化COR。　　我们的推荐顺序是：太保、财险H、国寿、新华、平安。当前PEV 估值：友邦1.16x、国寿0.70x、平安0.54x、太保0.51x、新华0.38x。PB 估值：财险H0.86x、人保A1.05x。　　风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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