光大期货：9月19日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆攀升，因市场担心巴西的炎热天气可能威胁大豆播种，引发空头回补。巴西雨季延迟导致该国大片地区土壤水分下降。但巴西Conab雨季巴西24/25年度产量为1.6628亿吨。国内蛋白粕价格重心上移，假期期间美国宣布对华出口商品征收关税，市场担忧中美贸易争端再起，中加反倾销忧虑仍在发酵，共同推动蛋白粕期价走高。豆粕走势强于菜粕。油厂现货惜售，下游提货速度加快，豆粕去库逻辑强化，钢联数据显示大豆库存升高，但豆粕库存下降，未执行合同下降。国庆长假即将到来，油厂面临大面积检修需求。远期看，10月船期大豆采购增加，11-12月仍偏低，待采购。以上均支撑豆粕基差。操作上，短多思路。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油上涨，受助于产量下滑。马来西亚气象局发布该国北部9月21日前持续降雨警告，其他州预计将出现雷暴、大雨和强风天气。SPPOMA预计9月1-15日产量环比下滑4%。船运数据显示，马棕油9月1-15日出口环比增加9.1%-10.2%，印度在关税调整前加紧进口。此外，周边市场走强也对马盘期货构成支撑。加菜籽上，因空头回补和跟随周边市场走高。但对旧作库存充足的担忧限制了涨势国内方面，节后油脂开门红，豆油和菜籽油表现强于棕榈油。假期期间美国宣布对华出口商品征收关税，市场担忧中美贸易争端再起，中加反倾销忧虑仍在发酵，共同推动油脂期价走高。节前油脂消费备货需求旺盛，推动油脂库存下降，去库逻辑强化，支撑现货市场及基差。操作上，目前市场核心是贸易担忧，短多思路。

　　生猪：

　　节日期间，生猪现货价格回调，节后首个交易日，生猪期货跟随现货回调。生猪期货主力2411合约日收跌1.18%，报收17580元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价18.84元/公斤，较节前跌0.5元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19元/公斤，较节前跌0.64元/公斤。节后终端需求有所减弱，加之养殖端出栏积极性不减，生猪现货价格延续回调。根据过往经验，年底旺季前，终端需求仍将对猪价形成支撑，下方空间有限。中长期来看，农业农村部公布数据显示，5-7月能繁母猪存栏延续环比增加，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。中长期维持偏空思路，短期关注年底前旺季需求对现货及期货的提振。

　　鸡蛋：

　　中秋假期期间，鸡蛋现货价格回调符合预期，节后首个工作日，鸡蛋期货主力2501合约震荡收跌0.17%，报收3550元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.89元/斤，较节前跌0.38元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.7元/斤，较节前跌0.45元/斤，黑山市场褐壳蛋4.8元/斤，较节前跌0.3元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.98元/斤，较节前跌0.33元/斤，广州市场褐壳蛋5.3元/斤，较节前跌0.23元/斤。终端市场多数需求尚可，下游环节随销随采，采购积极性不高。销区市场到货量增加，鸡蛋现货价格震荡偏弱。中秋节过后，终端需求小幅回落，但在国庆节前，需求仍有一定支撑，短期蛋价震荡小幅调整概率大。中长期在供给增加的预期下，维持偏空思路。关注终端需求对鸡蛋现货价格的影响，期货关注盘面情绪的变化。

　　玉米：

　　周三，玉米主力2409合约低位反弹，在油、粕报价反弹带动下，玉米近、远月合约联动上行，期价呈现企稳反弹表现。现货市场方面，全国玉米价格弱势延续。目前，东北地区市场价格稳中偏弱，购销活动平缓。贸易商出货意愿积极，报价呈现下跌趋势，幅度10元/吨左右。深加工企业门前到货不多，部分执行合同订单。港口方面收购不积极，报价略显弱势。 昨日华北地区玉米价格整体维持稳定运行，少数企业价格窄幅调整，随着市场购销深入，市场对后市看涨预期不强，贸易商挺价意愿有所减弱，但出货相对平衡。技术上，玉米9月合约重新跌回到4月中旬的价格低点，期货市场中低位抄底预期增加，资金端可以短多参与，同时注意9月合约2400元整数关口由支撑变为压力，短多暂关注2400关口能否有效突破，暂短线参与。

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